★★ Непостоянные потери
Этот текст рекомендован продвинутым пользователям STON.fi.
Поставка ликвидности на DEX, как и любой способ получения повышенной доходности, имеет свои риски, которые необходимо учитывать. Давайте разберемся с таким понятием как непостоянные потери.
С непостоянными потерями сталкиваются поставщики ликвидности, которые положили средства в пул, а соотношения цен этих токенов сильно изменилось. Однако при возвращении соотношения цен к прежним значениям, потери тоже уходят. Поэтому они и называются непостоянными.
Рассмотрим пример:
В пул ликвидности токена А и токена В вы вносите 1 А и 100 В, что эквивалентно 100 USD с каждой стороны (1 А = 100 USD, 1 В = 1 USD). Всего в пуле А-В теперь находится 10 А и 1000 В на общую сумму 200 USD — эти средства вместе с вами предоставили другие поставщики ликвидности.
Предположим, ваша доля в пуле ликвидности составляет 10%. Общая ликвидность пула считается умножением количества токенов слева и справа, и мы можем выразить эту сумму как 10000 С.
На момент внесения средств в пул ликвидности 1 А = 100 В. Допустим, через какое-то время цена токена А вырастает, и теперь 1 А = 400 В. Стоимость токена В в USD не изменяется.
Арбитражные трейдеры будут добавлять В в пул и удалять из него А до тех пор, пока соотношение не будет отражать текущую цену (так как из-за изменения цены токенов В не хватает для их равномерного соотношения). Так как у AMM нет книги ордеров, цены здесь определяются соотношением между активами в пуле. Пока ликвидность пула остается стабильной, соотношение активов в нем меняется.
Благодаря арбитражным трейдерам, соотношение токенов в пуле стало равняться 5 А = 2000 В.
Вы решаете вывести свои средства. Так как ваша доля в пуле ликвидности 10%, то вы получите 0,5 А и 200 В. При новой цене токена 1 А = 400В = 400 USD (напоминаем, что цена токена А выросла, а В осталась прежней) вы выводите криптовалюту на сумму 0,5 * 400 + 200 * 1 = 400 USD. Казалось бы, ваш актив вырос вдвое!
Но если бы вы решили удержать токены и не обеспечивать пул ликвидности? Из-за скачка стоимости токена А, ваши 200 USD превратились бы в… 1 * 400 + 100 * 1=500. Разница в 100 USD и называется непостоянными потерями.
Приблизительно размер непостоянных потерь можно рассчитать по этой памятке:
Изменение цены на 1,25x = потеря 0,6%
Изменение цены на 1,5x = потеря 2%
Изменение цены на 1,75x = потеря 3,8%
Изменение цены на 2x = потеря 5,7%
Изменение цены на 3x = потеря 13,4%
Изменение цены на 4x = потеря 20%
Изменение цены на 5x = потеря 25,5%
Last updated