Pérdida impermanente

Explicación de la pérdida impermanente: cómo los movimientos de precio reconfiguran tu posición LP, cómo cuantificar el impacto y cuándo las comisiones pueden compensarlo.

En resumen:

✅ La pérdida impermanente (IL) es la diferencia de valor entre: (a) proporcionar liquidez a un pool frente a (b) simplemente mantener los mismos tokens, después de que los precios se mueven.

✅ Se llama “impermanente” porque, si la relación de precios vuelve al nivel anterior, la brecha se reduce.

✅ Las comisiones por swap (y los incentivos) pueden compensar o superar la IL; por eso seguir aportando liquidez puede ser rentable.

✅ Pares volátiles → mayor riesgo de IL; pares correlacionados/estables → menor IL.

Por qué ocurre la IL

Los AMM fijan el precio de los activos por las proporciones del pool en lugar de usar libros de órdenes. Cuando el precio cambia en el mercado, los arbitrajistas empujan el pool de vuelta al valor justo añadiendo el token más barato y retirando el más caro. En un AMM de producto constante (como la mayoría de los pools v2), el pool mantiene constante el producto x*y = k.

Como proveedor de liquidez, terminas teniendo más del token que bajó (en términos relativos) y menos del que subió, en comparación con simplemente mantenerlos. Eso es la IL.

Ejemplo

Imagina que quieres aportar liquidez al pool TON/USDt, y los precios iniciales son: 1 TON = 10 USDt (es decir, $10), 1 USDt = $1.

Supongamos que las reservas del pool son 100 TON y 1,000 USDt (cada lado vale $1,000).

¿Recuerdas la fórmula de producto constante? x*y = k = 100 x 1,000 = 100,000

Decides añadir liquidez: 10 TON ($100) + 100 USDt ($100) = $200 Tu participación en el pool ≈ 10%

Considera el cambio de precio: TON sube 4× frente a USDt. Nuevo precio: 1 TON = 40 USDt (= $40)

El pool debe reequilibrarse a la nueva proporción con k:

• Sean x TON y y USDt las nuevas reservas, con y = 40 x y x ⋅ y = 100,000

• x ⋅ 40x = 100,000 ⇒ x = 50, y = 2,000

• Nuevo pool: 50 TON y 2,000 USDt

Decides retirar tu participación del 10%:

• Recibes 5 TON y 200 USDt

• Valor al nuevo precio: 5 × $40 + 200 × $1 = $200 + $200 = $400

Comparar con la estrategia de mantener:

• Si simplemente hubieras mantenido 10 TON + 100 USDt: 10 × $40 + 100 × $1 = $400 + $100 = $500

La pérdida impermanente = $500 − $400 = $100 (−20%) en comparación con una estrategia de mantener.

🔎 Observa el patrón: a medida que TON supera a USDt, el pool te aleja de TON y te acerca a USDt — esa es la esencia de la IL. La IL depende de la relación de precios, no del lado que aportaste: si TON se desploma frente a USDt, acabarás teniendo más TON y menos USDt que un holder — sigue siendo IL.

Tabla de referencia rápida

A continuación se muestran magnitudes comunes de IL (porcentaje absoluto)

Movimiento de precio	≈ IL
1.25×	~0.6%
1.5×	~2.0%
1.75×	~3.8%
2×	~5.7%
3×	~13.4%
4×	~20.0%
5×	~25.5%

💡 Para escenarios precisos, usa nuestro Calculadora de pérdida impermanente.

Comisiones vs. IL

• Las comisiones por swap (y posibles incentivos de farming) se acumulan para los LP a medida que se realizan operaciones.

• Si los ingresos por comisiones ≥ IL, tu PnL neto puede ser positivo.

• Los pools más profundos y con más actividad (y volumen saludable) mejoran las probabilidades de que las comisiones compensen la IL, pero nada está garantizado.

Conceptos erróneos comunes

• “La IL es una pérdida permanente.” → Falso. Es impermanente hasta que retiras; si los precios vuelven, la IL puede reducirse.

• “Las comisiones siempre cubren la IL.” → No siempre. Depende del volumen, la tasa de comisión y cuánto se muevan los precios.

• “Los depósitos de igual valor eliminan la IL.” → No. La IL depende de los cambios de precio después de depositar, no de cómo entras.