Tipos de fondos de liquidez
Aprende sobre los diferentes tipos de fondos de liquidez en STON.fi. Entiende las versiones de los fondos de liquidez y cómo afectan a los proveedores de liquidez.
En unos minutos, entenderás cómo funcionan los pools de STON.fi, en qué se diferencia v1 (producto constante) de v2 (familia de pools avanzados) y cómo elegir el pool adecuado para un par de tokens dado. Empezamos con tablas comparativas rápidas, luego damos secciones breves y paralelas para cada tipo de pool, y cerramos con un apéndice matemático compacto para que los desarrolladores puedan verificar la mecánica.
Explicación rápida: pools v1 vs v2
Pools v1 (producto constante). Pools AMM clásicos que usan el invariante x·y = k. Son simples, fiables y excelentes para pares volátiles con exposición igual. V1 no admite aportes de liquidez de un solo lado y utiliza una gestión más sencilla de comisiones y referidos.
Pools v2 (avanzados). Una familia de tipos de pool — producto constante, stableswap, producto constante ponderado y stableswap ponderado, además de mejoras como LP de un solo lado, contabilidad basada en Vaults, mejor gestión de posiciones/LP, optimizaciones de gas y el SDK actual. Recomendado para nuevos pools/integraciones.
Pools v1 vs v2 de un vistazo
Parámetro
V1
V2 (actual)
Tipos de pool
Producto constante
Producto constante, stableswap, producto constante ponderado, stableswap ponderado
Curvas de precios
Solo x·y = k
Elección del invariante por par; opciones de bajo deslizamiento para activos correlacionados
Liquidez de un solo lado
No compatible
Compatible (depositas un solo activo; los contratos rebalancean)
Comisiones y referidos
Integrados en la ruta de swap
Se acumulan en Vaults con retiro configurable
Gestión de LP/posiciones
Flujos más manuales
Actualizaciones más automatizadas y getters tipados
Gas y fiabilidad
Estándar
Rutas de gas optimizadas; manejo de fallos más robusto
SDK e integración
Legado, llamadas genéricas
SDK v2 con pools/routers tipados y ayudantes de unidades
Uso recomendado
Legado/compatibilidad
Predeterminado para todos los nuevos pools e integraciones
Tipos de pool disponibles en v2
Tipo
Para qué sirve
Cómo se comporta
Compromisos clave
Producto constante
Pares volátil-volátil con exposición igual
x·y=k; el impacto en el precio crece con el tamaño de la operación frente a la profundidad
Simple, siempre activo; mayor IL cuando los precios divergen
Stableswap
Activos correlacionados (p. ej., stablecoins, variantes envueltas)
Bajo deslizamiento cerca de 1:1; la curva se empina si la relación se desvía
Intercambios grandes eficientes cerca de la paridad; vigila el riesgo de pérdida de paridad
Producto constante ponderado (WCPI)
Exposición desigual (p. ej., 80/20), pools de estilo cartera
Producto constante con pesos personalizados
Exposición flexible; el riesgo depende de los pesos elegidos
Stableswap ponderado
Activos de tipo estable con pesos no iguales
Curva stableswap + pesos + factor de amplificación A
Bajo deslizamiento y asignación flexible; requiere más ajuste (pesos, A)
Tipos de pool explicados
Pool de producto constante
Qué es
Un pool AMM clásico que mantiene constante el producto de dos reservas de tokens: x·y = k. Los precios se ajustan automáticamente según las cantidades relativas de los dos activos en el pool. Elimina los libros de órdenes y permite swaps continuos en cadena.
Cómo funciona
El pool mantiene reservas X (Token A) e Y (Token B). Cuando un usuario intercambia A por B, añade A y retira B para que el producto X·Y siga siendo constante. Las operaciones más grandes alejan más el pool del equilibrio, por lo que el impacto en el precio crece con el tamaño de la operación respecto a la liquidez.
Ventajas
Liquidez continua sin necesidad de emparejar contrapartes. Totalmente en cadena y sin custodia. Mecánica simple y bien entendida, fácil de razonar e integrar.
Riesgos
Pérdida impermanente cuando los precios de los tokens divergen; el efecto crece con la volatilidad y el tamaño de la operación. El mecanismo es predecible, pero puede producir un deslizamiento significativo en órdenes grandes en pools poco profundos.
Ideal para (casos de uso)
Pares volátil-volátil donde sea aceptable una exposición igual, pasos de enrutamiento entre activos no correlacionados e integraciones que valoren la simplicidad y la robustez.
Pool de producto constante ponderado
Qué es
Un pool de producto constante con pesos de activos configurables (p. ej., 80/20 en lugar de 50/50). Los pesos codifican una división objetivo de la cartera, permitiendo exposición desigual sin perder las propiedades del AMM.
Cómo funciona
Cada activo tiene un peso fijo (w₁, w₂ con w₁ + w₂ = 1). El invariante se generaliza a x^{w₁}·y^{w₂} = k. El precio marginal responde a las operaciones según los pesos: el activo con mayor peso cambia menos de precio para el mismo tamaño de orden; el de menor peso cambia más.
Ventajas
Exposición personalizable que se alinea con objetivos de tesorería o tokenomics. Potencialmente menor impacto en el precio que 50/50 para el lado con mayor peso en flujos típicos. Útil para pools de estilo cartera y mercados asimétricos.
Riesgos
El resultado depende de los pesos elegidos. Sobrerrepresentar un activo volátil puede aumentar la varianza y la pérdida impermanente. El impacto en el precio sigue creciendo con el tamaño de la orden respecto a la profundidad; una mala elección de pesos reduce la eficiencia.
Ideal para (casos de uso)
Pares volátil-volátil o estable-volátil donde quieras una mezcla no 50/50 (por ejemplo, 80/20), gestión programática de tesorería y estrategias que necesiten exposición direccional dentro del pool.
Pool stableswap
Qué es
Un pool diseñado para activos que deberían negociarse cerca de 1:1 (stablecoins, variantes envueltas). Su curva es muy plana alrededor de la paridad, lo que permite intercambios grandes con un impacto mínimo en el precio cuando los activos están cerca de valores iguales.
Cómo funciona
El invariante combina un comportamiento de suma constante cerca de 1:1 con un comportamiento de producto constante más lejos. Cerca de la paridad, la curva es plana y eficiente; cuando el pool se aleja de la paridad, la curva se empina para desalentar el desequilibrio y proteger la liquidez.
Ventajas
Deslizamiento mucho menor para activos de valor similar, especialmente en operaciones grandes. Mejor preservación del valor previsto 1:1 y rebalanceo más eficiente entre activos estables.
Riesgos
El principal riesgo es la inestabilidad de la paridad de los activos subyacentes. Si un activo rompe la paridad o la liquidez se fragmenta en otro lugar, el deslizamiento aumenta y puede aparecer pérdida impermanente, aunque normalmente menor que en pares volátiles cuando las paridades se mantienen.
Ideal para (casos de uso)
Swaps estable ↔ estable (USDt/USDC, variantes envueltas), rebalanceo entre venues y tramos de enrutamiento que atraviesan activos con paridad donde el impacto en el precio debe mantenerse al mínimo.
Pool stableswap ponderado
Qué es
Un híbrido que combina la mecánica stableswap con pesos configurables. Busca eficiencia cercana a 1:1 al tiempo que permite repartos de inventario no iguales entre activos de tipo estable.
Cómo funciona
El pool aplica la región aplanada del stableswap alrededor del equilibrio y añade pesos más un factor de amplificación A. Los pesos establecen las proporciones objetivo; A controla cuán plana se mantiene la curva cerca del equilibrio ponderado y con qué rapidez se empina fuera del objetivo.
Ventajas
Bajo deslizamiento para activos de valor similar con la flexibilidad de mantenerlos en proporciones no iguales. Permite que los LP adapten el inventario o las restricciones de política sin sacrificar la eficiencia cerca de la paridad.
Riesgos
Más parámetros que ajustar. Una mala configuración de A o de los pesos puede reducir la eficiencia o hacer que el pool tarde en corregir desequilibrios. Los ajustes deben revisarse a medida que cambian la liquidez, los patrones de flujo o la volatilidad.
Ideal para (casos de uso)
Pares estable ↔ estable donde los inventarios no deben ser 50/50, cestas de activos de tipo estable con objetivos operativos y estrategias que necesiten tanto bajo deslizamiento como tenencias asimétricas.
Apéndice matemático
Producto constante (CP)
Invariante. x·y = k, donde x e y son reservas.
Precio al contado. p ≈ y/x (ignorando comisiones). Estimación de salida. Para una entrada Δx, la salida Δy ≈ y·Δx/(x+Δx). Ejemplo. X=1,000, Y=1,000. Intercambio Δx=10 → Δy≈9.90 antes de comisiones.
Producto constante ponderado (WCP)
Invariante (dos activos). x^{w₁}·y^{w₂} = k con w₁ + w₂ = 1.
Precio al contado. p ≈ (w₁/w₂)·(y/x). Un mayor peso sobre x hace que el precio sea menos sensible a Δx. Interpretación. Los pesos codifican la exposición deseada y moldean la respuesta del precio ante el mismo tamaño de orden.
Stableswap (SS)
Idea. Mezcla entre suma constante cerca de 1:1 y producto constante cuando se aleja de él. Amplificación (A). Un A más alto aplana la curva cerca de la paridad (menor deslizamiento para pequeños desequilibrios) y la empina fuera de la paridad para restaurar el equilibrio. Efecto. Intercambios grandes eficientes cuando los activos se mantienen cerca de 1:1; el deslizamiento crece si la relación se aleja mucho.
Stableswap ponderado (WSS)
Idea. Lógica de stableswap con pesos no iguales y amplificación A. Comportamiento. Bajo deslizamiento cerca del equilibrio ponderado; los pesos fijan la mezcla objetivo, A controla la planitud. Ajuste. Empieza con pesos que reflejen el inventario previsto; dimensiona A según la variación esperada y revísalo tras cambios del mercado o del flujo.
Entender cómo funciona cada tipo de pool significa que puedes evaluar rutas, aportar liquidez y diseñar políticas de forma independiente, sin esperar la opinión de otra persona. El resultado son mejores decisiones, menos sorpresas y pools que se comportan como pretendes.
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